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02论道·机杼——美股调整对A股影响如何？上周五美股再次大幅调整，其核心原因就是对经济增长的担忧导致市场风险偏好下降。今年以来美国核心通胀总体平稳，通胀上行压力缓和。美联储3月议息会议释放的鸽派信号超预期，年内预期加息次数降至0次，受此影响，长期国债收益率快速下行以致10年期与3个月收益率倒挂。同时，美联储提到经济增长在一季度有所放缓，并下调了对2019年GDP增速的预期。而22日公布的美国3月PMI数据低于预期，较前期继续下滑，进一步加重了市场对经济放缓的担忧。在这样的情况下，海外市场避险情绪骤升，VIX指数在22日从13.6升至16.5，引发美股大幅调整。

这是苹果与高通全球攻防战的最新战况。这两家同样来自美国加州的公司从2017年对簿公堂以来就视对方为仇寇，苹果指责高通向手机厂商收取不公平的高额专利授权费用，而高通则称苹果窃取了它的专利财产。在各执一词的纷争中，双方把诉讼战的战火烧到世界多国。据悉，苹果和高通之间在全球范围内有超过100起法律诉讼。而中国，就是双方展开拉锯战的重要战场。那么问题来了，这两家美国巨头的专利竞争给中国企业敲响了什么警钟？中国科技企业应该如何打好自身专利战？

据中建投信托博士后工作站整理的最新数据，2019年，中信信托的营收为71.77亿元，净利润35.93亿元，排名均居榜首，净利润延续了2018年的稳健，同比增5.06%。华能信托取代平安信托，以31.75亿元净利润位居行业第二，同比增幅达三成。华润信托、平安信托分别以28.76亿元、26.52亿元净利润位居第三、第四。重庆信托实现净利润26.42亿元位列第五。

周四下午，美10年期国债收益率回吐早间降幅，重新降至2.227%，约为20个月以来的最低水平。受其影响，美股三大股指在周四午后一度转跌。国债市场也发出警告讯号，美国3个月期国债收益率与10年期国债收益率再次出现倒挂，息差扩大至2007年以来最高水平。国债收益率倒挂现象通常预示着经济衰退即将爆发。

值得注意的是，零溢价成交几乎成为上海涉宅地块的“标配”。全年成交的60宗涉宅地块，综合溢价率仅为0.02%，其中又有58宗为零溢价成交。而宅地的零溢价，则与“招挂复合出让”的土拍制度密不可分。2016年，上海先后出现18个区域或板块“地王”。为遏制“地王”频出，2017年4月，上海调整土地出让政策，实行“招挂复合出让”。根据规则，当有效申请人不超过3人时，实行挂牌出让；超过3人时，实行招标出让，对投标人进行评分确定竞得人。

中国人好不容易有了改革开放40年来形成的发展基础，面对以美国减税为代表、可能迅速到来的外部竞争冲击，怎么才能“做好自己的事情”？税收制度在作为“国家治理的基础和重要支柱”的财政制度安排中，是解决“钱从哪里来，怎么来”问题的主力机制，企业负担又是和税收问题紧密联系但却绝不限于税收问题的更为复杂宏大的重大现实问题，这些相关方面的状态怎样才能得到优化，都直接关系着中国在振兴发展中实现现代化战略目标的前途与命运。